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7月6日，A股市场迎来重要交易规则变革。今日开盘起，沪深交易所主板风险警示股票交易新规正式施行，主板ST、*ST股票价格涨跌幅限制比例由原先的5%调整为10%，与主板普通股票涨跌幅规则实现统一，涉及沪市69只、深市81只，合计150只主板风险警示股票，覆盖投资者约680万户。
受交易新规影响，ST板块指数此前经历了一轮快速调整，6月29日触及近一年低点938.28点后迅速反弹，最近4个交易日累计涨幅已近10%。新规实施首日，多只沪深主板ST股表现活跃，截至发稿，ST星农（维权）、ST万邦（维权）、ST龙大（维权）等多只个股迎来10%涨停。
此前，主板ST股长期执行5%的涨跌幅限制，而创业板、科创板自注册制落地以来，其风险警示股票早已适用20%的波动区间，北交所ST股票涨跌幅限制为30%，均与所在板块普通股票一致，不因风险警示状态而降低。这种制度差异导致ST板块长期陷入“流动性枯竭”与“价格失真”的恶性循环。优质重组预期标的因单日涨幅受限，难以吸引资金快速介入；劣质壳公司则因“跌不动”而被游资长期控盘，形成“连续一字跌停”或“多日连板”的极端行情。
ST制度始于上世纪90年代，初衷是通过标记风险警示，保护投资者免受绩差股冲击。近年来，随着注册制改革推进，市场对风险出清效率的要求不断提升。数据显示，过去三年，主板ST股平均换手率仅为1.2%，显著低于主板整体水平，流动性不足问题突出。此外，部分ST股因连续跌停导致投资者“踩雷”后难以退出，市场定价功能受阻。此前，主板ST股5%的涨跌幅限制在实践中逐渐显现弊端。此次调整后，进一步扩大了价格弹性，让市场在单日交易中充分博弈，加速劣质资产的自然淘汰。
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此次交易规则变革，源于今年4月24日，上交所、深交所、北交所发布的修订后的《交易规则》，其中明确将主板风险警示股票涨跌幅限制比例由5%上调至10%。为给市场参与各方留出技术系统改造、业务流程调整和投资者教育的充足时间，交易所设置了两个多月的过渡期，最终确定于7月6日正式生效。
除此之外，新版交易规则还做了几项重要调整。首先是将盘后固定价格交易全面扩容。由创业板、科创板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金；上交所基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为收盘集合竞价，并通过集合竞价产生收盘价；深交所创业板引入做市商制度；大宗交易机制优化。其次，创业板股票协议大宗交易成交确认时间由15：00至15：30，调整为9：30至11：30、13：00至15：30。北交所无价格涨跌幅限制的股票大宗交易参考价调整为当日竞价交易实时成交均价。
上调主板ST股涨跌幅限制是新规最重要的变化。今年以来，A股ST股摘帽数量呈现显著增长态势。据同花顺iFinD数据显示，截至2026年7月1日，年内已有58家ST公司成功“摘帽”，超越2025年全年50家的摘帽数量，创近五年同期新高。其中，超65%的企业通过主业恢复、资产重组、引入战投等方式实现财务指标达标，另有部分企业通过司法重整清理负债，恢复持续经营能力。
值得注意的是，6月单月摘帽数量达5家，市场出清效率明显提速。业内人士认为，摘帽数量的增加与监管层持续推动的退市制度改革形成共振，新规的落地或进一步加速“优胜劣汰”进程，促使市场资源向优质企业集中。
责任编辑：孙同怀 杠杆股票交易
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