“黑天鹅”事件又来了！药明康德A股、港股股价大跌逾5%

　　被美列入“中国军工企业”正式更新版名单。

元股证券:ygzq.hk

　　6月9日上午，药明康德（603259.SH、02359.HK）A股、港股均大跌超过5%。

　　这背后的导火线是，2026年6月8日（美国时间），美国国防部将药明康德列入其根据1260H条款认定的“中国军工企业”正式更新版名单中。

　　这是继2024年美国生物安全法案立法风波事件后，药明康德又遭遇的一次“黑天鹅”事件。

　　6月9日早间，药明康德发布公告进行回应，称公司不符合被认定为“中国军工企业”的法定标准，并说明了原因。

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　　“将公司认定纳入1260H名单的指称依据与事实完全不符。”药明康德这样强调。

　　当前市场的担忧在于，列入该名单后，会对药明康德业务产生何种影响？

　　作为一家为全球医药及生命科学行业提供新药研发和生产服务的公司，药明康德来自美国市场的收入占比较高。

　　以2025年的收入为例，药明康德持续经营业务收入为434.2亿元，其中来自美国客户收入就达到312.5亿元，占比约71.97%。

　　有医药外包人士对第一财经记者表示，该名单事件对药明康德已签的美国订单影响应该很小，但对于未来要签订的合同，可能会有一些潜在影响。

　　一位从事中国医药国际合作研究的人士对第一财经记者表示，中国企业被美国国防部列入“中国军工企业”名单，带来的直接影响就是来自美国国防部的有关订单会丢失，但从药明康德自身看，预计这部分订单应该体量很小，影响可以忽略。但从中长期影响看，所谓寒蝉效应，享受美政府拨款的客户可能会面临流失，有关许可会延期，尽调成本上升，也会对企业的融资等活动产生影响。后续，如果这个条款触发生物领域的其他管制法案，也可能会波及其他国际市场的业务，对企业融资发展，同行业竞争产生不利影响。

　　在该人士看来，如果企业能够申诉除名，或法案落地执行力度不大，则在美业务受影响总体可控。

　　当前，药明康德在公告中表示，将公司列入该更新版名单的认定，以及该认定的所谓依据，显然是错误的，公司将立即采取措施挑战及纠正这一错误认定。

　　回顾2024年美国生物安全法案立法风波事件，当时该法案拟限制联邦资助的医疗服务提供者使用外国对手生物技术公司的设备或服务，药明康德被列入限制名单中。

　　受生物安全法案事件影响，药明康德2024年A股以及港股股价全年累计跌幅两成以上。为了应对该生物安全法案影响，公司曾在2024年宣布出售了美国以及英国的细胞治疗、基因治疗业务。

　　不过，生物安全法案最终并没有落地实施。药明康德自身凭借“一体化、端到端”CRDMO（合同研究、开发与生产）的经营优势一定程度也扛住了生物安全法案带来的潜在影响。2025年，公司业绩创出历史新高，其中营业收入达到454.56亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润191.51亿元，同比大增102.65%。

　　2025年，药明康德也成功通过了美国、欧盟和其他监管机构的50多次检查以及数以百计的客户审计。

　　这次的名单事件，再度考验药明康德业务韧性。

　　值得一提的是，药明康德在今年发布的一季报中表示，公司继续维持此前给出的2026年全年业绩指引，即预计全年整体收入达513亿元至530亿元，持续经营业务收入同比增长18%至22%。