暴涨后暂歇，腾讯控股下跌2%，AI下半场，机构：静待互联网龙头“谷歌时刻”！

　　6月3日，港股早盘低开，本周连续上攻的互联网龙头行情休整，截至发稿，小米集团-W跌超1%，腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W跌超2%。聚焦港股AI核心工具，重仓互联网龙头的港股互联网ETF华宝（513770）场内价格跌超2%，此前两日分别大涨3.23%、4.43%。

　　经过2025年10月以来超8个月的回调，近期港股互联网板块迎来多重利好提振，行情现企稳修复信号。

　　一方面，权重龙头释放积极信号，微信 AI Agent进展加速，，有望激活13亿月活用户的AI商业化空间。美团一季报显示核心业务环比大幅减亏，或意味着外卖行业大规模补贴内卷的阶段将加速落幕。美团还表示，旗下AI Agent“小美”与腾讯元宝的合作将于近期上线。

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　　另一方面，海外科技涨势正从AI硬件向应用软件和中下游环节扩散，港股互联网板块汇聚平台型互联网龙头及各领域AI应用公司，有望获得较强的补涨驱动。

　　国信证券认为，当前人工智能科技周期已进入下半场，即大模型发展与智能体应用落地的集中变现阶段。参照纳斯达克的历史经验，这一阶段往往对应技术变现的高峰期，资本市场收益率显著高于其他阶段。软件应用在AI赋能下，正从流程管理向智能决策跃迁，港股SaaS龙头具备高增长潜力；互联网行业有望借助AI挖掘流量价值，塑造新增长引擎。

　　国联民生证券表示，未来AI竞争力的核心在于场景、数据资源和资本。以海外巨头谷歌为例，在未推出强大的Gemini 2.5及3系列模型前，其股价一度因技术领先性受质疑而低迷；直到其展示了具有竞争力的模型后，市场才重燃对其全栈自研能力的信心，股价逻辑瞬间反转。互联网龙头需要迎来类似的‘谷歌时刻’。

　　关注AI变革下的港股互联网龙头价值重估。港股互联网ETF华宝（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。

　　看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF华宝（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴等高弹性科技股，又囊括了银行、保险等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

元股证券:ygzq.hk

　　数据来源：沪深交易所等。

　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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