图片来源：李宁官微
6月2日，一则合作消息点燃了全球体育商业圈。
当日早间，李宁有限公司（后称“李宁集团”、“李宁”，股票代码：02331.HK）于官微宣布，与美国篮球运动员斯蒂芬·库里（Stephen Curry）及库里品牌（Curry Brand）达成长期合作。双方将以品牌共建为基础，围绕多品类专业运动装备开发、体育文化推广与新一代年轻运动群体链接，共同探索李宁品牌与库里品牌全球化发展的更多可能。
据了解，斯蒂芬?库里为四届NBA总冠军、历史三分王、奥运金牌得主，是在全球拥有超1.5亿粉丝的超级巨星。根据福布斯全球运动员收入榜，2025-26赛季库里预估为1.596 亿美元，位列NBA第1；其球衣销量连续 4 年（2023-2026）居NBA榜首。此前2025年11月，美国运动品牌安德玛宣布，与库里已就其个人品牌Curry Brand的战略拆分达成协议，正式结束长达近13年的合作关系。
图片来源：国信证券研报
值得注意的是，虽然李宁集团方面尚未对外披露与库里合作的具体金额。不过，据《体坛周报》6月3日援引名记查拉涅的报道，此次库里和李宁集团签下的是一份为期长达10年的代言合同，总价值超过4亿美元（折合人民币约27.07亿元），双方合作业务涵盖篮球产品线、运动休闲服饰、授权库里以个人品牌签约其他运动员的权利，以及完整的高尔夫产品线。此前库里还收到了其他品牌的类似报价，其中至少有一份更为优厚，但他最终选择与李宁合作，以推动“库里品牌”的发展。
就双方具体合作年限及合约金额等问题，时代周报记者向李宁集团发送了采访提纲，公司回复称，双方是长期合作，但合作规模和相关内容不便披露。
此外，李宁集团对记者表示， 李宁品牌将与库里及库里品牌共同合作，推出一系列产品，目前相关产品已经启动规划。基于此次长期合作，双方将拓展全球的线上线下渠道，除了依托李宁现有的市场根基，还将在中美开设库里品牌独立门店，为全球消费者带来更全面丰富的产品体验、运动体验和购买体验，推动李宁品牌和库里品牌的全球化发展。
篮球品类零售流水已连续两年下滑
篮球曾是李宁最核心的优势品类，与NBA顶级球星德维恩?韦德的合作则是其篮球历程上最重要的一笔。
2012年，李宁与韦德签订了一份为期10年、总价值约1亿美元的合同，并包含李宁公司的股票权益。此后，李宁为韦德创立个人产品线“韦德之道”。2018年，双方将合作升级为终身合同，被业内视为国产运动品牌与NBA顶级球星合作的代表案例之一。此后，李宁又陆续签约吉米?巴特勒等球星，持续巩固其在篮球领域的品牌影响力。
然而，近年来，李宁篮球业务的发展却明显遭遇瓶颈。财报数据显示，2022年-2025 年李宁集团整体零售流水增速分别为 4%、12%、0%、0%，同期篮球品类零售流水增速分别为 25%、0%、-21%、-19%，自2024年起连续两年成为李宁集团五大核心品类中跌幅最大的板块。
图片来源：国信证券研报
根据久谦中台数据，2022年-2025年，李宁集团在天猫、京东和抖音三大电商平台的篮球品类份额从28.8%下降至21.8%。
对此，李宁集团联席CEO钱炜在今年3月业绩沟通会上表示，篮球业务表现低迷有两个原因，一方面受到市场的影响，这不是李宁品牌一家的事情，而是整个篮球品类进入到一个相对低迷的状态。另一方面，公司不希望为了去做规模，压低篮球产品核心竞争力。所以过去两三年，公司在篮球品类上主动进行订货的控制。
钱炜指出，篮球业务对李宁集团十分重要，即便该品类流水继续下滑，公司仍要继续加大投入，包括运动资源、营销资源以及产品开发创新。短期内或许影响财务报表，但长期对集团是有益的、赋能的。
对于此次李宁集团与库里的达成合作，国信证券在6月2日发布的研报中指出，根据百度搜索指数，“库里”比“韦德”热度更高，2011年以来，“库里”日均值为6623，“韦德”日均值为3271，双方热度差距在2021年后更加明显。
据国信证券估算，2022年李宁篮球巅峰期韦德系列的收入体量约25亿元。相比之下，库里品牌现有规模小，2025年收入体量大约在0.95亿-1.14亿美元。其凭借库里更强的影响力叠加李宁的品牌运营有望再创佳绩，未来商业化价值高。
而从短期来看，浦银国际研报指出，李宁2026年一季度的篮球品类收入同比仍下降，但跌幅相较去年有所收窄。如果公司在签下库里后快速推出库里系列篮球鞋，则有望助力2026年下半年篮球品类收入快速提升，并达成公司全年篮球品类收入止跌的目标。
此外，上述研报还指出，库里选择李宁作为品牌合作伙伴，本身就是对李宁产品的认可。这可能促使全球的NBA球迷去了解李宁品牌，从而大幅提升李宁品牌在全球的知名度，为李宁长期出海打下基础。
盯上全球600亿高尔夫服饰零售市场
除了篮球、运动生活等场景，李宁集团此次与库里签约的核心内容，还包含高尔夫领域的合作。据体育产业垂媒懒熊体育报道，在竞标谈判过程中，库里团队曾明确提出了打造专属高尔夫支线系列的要求。
资料显示，库里现年38岁，已进入NBA职业生涯的末期。在此前的采访中，库里曾表示，自己未来会将更多重心转向高尔夫，并设定了明确目标：希望有朝一日能以业余球员的身份，获得美国高尔夫公开赛（U.S. Open）的参赛资格。
事实上，对于李宁集团而言，布局高尔夫并非临时起意。
早在2023年5月，李宁集团旗下高端时尚运动品牌LI-NING1990便将目光瞄准了高尔夫市场，推出高尔夫系列产品。此后持续推出“SWING ON FUTURE”“PRO精英系列”“CLUB俱乐部系列”、“SWING MASTER挥杆大师”等产品线。
2025年5月，李宁1990与韩国高尔夫生活方式品牌cloveclub合作推出联名系列，瞄准高端女性运动市场。此外，LI-NING1990品牌还签约了刘艳、张维维、殷小雯、曾莉棋等多位优秀高尔夫运动员。
在渠道端，LI-NING1990已经开设了海南万宁神州半岛GOLF店、武汉金银湖GOLF球场店、东莞观澜湖GOLF球场店等多家高尔夫球场门店，覆盖国内核心高尔夫球场及高端商圈。
对此，豪富高尔夫俱乐部董事长张荔接受时代周报采访时认为，李宁加码高尔夫赛道，本质是“运动生活方式”战略的精准卡位。库里本人是高尔夫重度爱好者，其“冲击美国公开赛”的叙事自带话题张力，能将篮球领域的流量有效导流至高尔夫场景，实现跨圈层破壁。
配资炒股张荔认为，对品牌而言，高尔夫是运动品牌高端化的“试金石”：一方面，该品类客单价高、技术门槛明确（面料、剪裁、场景适配），能反向拉升李宁整体研发与供应链的精细度；另一方面，高尔夫社交场景天然具备“身份标识”功能，LI-NING1990通过该赛道可快速建立“商务休闲运动”的心智锚点，与主品牌形成差异化矩阵。更深层看，高尔夫是欧美主流商业文化的硬通货，李宁以库里为支点切入，实则为全球化布局预埋了一条高净值用户的渗透通道，这比单纯的销量增长更具战略纵深。
除李宁集团外，多家运动品牌也纷纷入局高尔夫赛道。以安踏为例，该公司旗下品牌斐乐（FILA）于2022年专门成立了高尔夫事业部，并推出了全新子品牌FILA GOLF，是FILA运动品类中唯一独立运营的品牌。目前，FILA GOLF在深圳观澜湖、上海佘山等国内6家专业高尔夫球场内部开设门店。除此之外，斯凯奇于2020年正式将高尔夫产品线引入中国，而迪桑特目前则在国内开出超80家高尔夫服饰专门店。
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图片来源：图虫创意
据中国高尔夫球协会2025年10月发布《中国高尔夫球运动产业报告》，2024年，中国大陆高尔夫球项目人口总规模约为540万人，其中高尔夫球场参与人口约406万人，核心打球人口约72万人。同时，参与高尔夫球运动的青少年人数稳定增长。2018年-2024年，中国大陆青少年高尔夫球员累计注册141290人。其中2024年新增注册15548人，较2023年增长12%。
另据华经产业研究院数据，2023年，全球高尔夫用品零售规模约为209.35亿美元，其中装备零售规模占比55.37%，服装零售规模占比44.63%（约93.43亿美元，折合人民币约632亿元）。而中国高尔夫用品市场规模达到36.26亿元，其中高尔夫球杆市场规模约为14.77亿元，高尔夫服装产品市场规模约为13.99亿元。
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